机构分析：美联储缩表对黄金不利

尽管黄金的机构负面价格动能表明，金价在一定程度上抢占先机，分析抑制了全面缩减资产购买规模的美联行动，但以美元计价的储缩资产负债表收缩速度目前高于2019年。

今年年初以来，表对不利除欧洲央行外的黄金所有主要央行的资产负债表规模均以低至中单位数的幅度收缩。就连欧洲央行的机构资产负债表也只扩大了2.2%。

从历史上看，分析持续的美联低于13%的资产负债表扩张期对金价构成挑战，年初以来资产负债表整体收缩了11.6%，储缩而大多数货币对美元的表对不利贬值加剧了兑换效应。